第1082章皇帝课之汇率和国债
阿尔瓦罗公爵再次来到大明使馆。
元嘉树在书房接待他。
阿尔瓦罗公爵说道：「元公使，今天来谈一个具体问题。佛郎机和大明的贸易，现在遇到一个障碍。」
元嘉树问道：「什么障碍？」
阿尔瓦罗公爵说道：「货币兑换。目前两国商人做生意，金银兑换全靠民间钱庄自行处理。」
元嘉树点头说道：「本使知道这个情况。」
阿尔瓦罗公爵继续说道：「这种方式效率很低。商人需要先把佛郎机银币换成银子，再把银子换成大明银元，中间要经过好几道手。」
崔道宣在一旁补充道：「确实如此。我们使馆采购本地物资，也常被兑换问题耽误。」
阿尔瓦罗公爵说道：「而且风险很大。民间钱庄良莠不齐，有些会故意压低兑换比价，有些甚至卷款逃跑。上个月就有个里斯本商人，因为钱庄倒闭损失了五千银雷亚尔。」
元嘉树说道：「这类纠纷，使馆也接到过投诉。」
阿尔瓦罗公爵说道：「更麻烦的是比价混乱。今天壹银元能兑一点五雷亚尔，明天可能就变成一点二或者一点八。商人做长期契约时，根本没法估算成本。」
元嘉树说道：「这个问题，本使也注意到了。」
阿尔瓦罗公爵取出一份文件说道：「这是枢机院委托几家大商行做的调查。」
「过去半年，因为货币兑换问题导致的贸易纠纷，共有四十七起。涉及总金额超过八万银元。」
元嘉树接过文件翻阅。
阿尔瓦罗公爵继续说道：「其中三十一起是因为兑换比价临时变动，导致一方亏损而拒绝履约。九起是钱庄延迟支付，耽误了货物交割。还有七起是遭遇诈骗。」
崔道宣说道：「我们这边记录，大明商人也有类似遭遇。有个福建海商，去年底卖了一批瓷器，收的是佛郎机银币。结果等他要把银币换成银元时，比价已经跌了两成，等于白白损失两成利润。」
阿尔瓦罗公爵说道：「这种不确定性，让很多商人不敢做大宗交易。他们宁愿多跑几趟，做小额买卖，也不愿一次运太多货。」
元嘉树放下文件说道：「这确实影响了贸易规模。」
阿尔瓦罗公爵说道：「所以还请大使阁下想想办法，解决这个问题。」
元嘉树说道：「此事关乎大明对外贸易，不是我一人可以解决的，不过本官会立刻向朝廷上奏，说明这个问题。」
阿尔瓦罗公爵连忙说道：「那就多谢元大使了。」
同样的问题，朝鲜也遇到了。
李舜臣走进执政厅，许符正批阅文书。
朝鲜的政局变革，要比所有人预料的平稳。
大概是因为大明这个定海神针在旁边的原因，也许是原本执掌朝鲜的两班贵族太菜的原因，李舜臣和许，迅速掌握了朝鲜的政局。
而两人一文一武，竟然意料之外地默契。
李舜臣将一份报告放在案上说道：「许执政，这是户曹统计的朝鲜历年田赋收入。」
许符放下笔接过报告，翻看后皱眉说道：「田赋岁入仅够维持官府运转，若要兴办实业，缺口甚大。」
李舜臣点头说道：「我召朴大勇问过，汉城周边有闲置官仓三十余座，可改作工坊。但购置机器、聘请工匠、采购原料，皆需银元结算。」
许说道：「朝鲜银矿稀少，国库贮银不足十万两。若全数兑成银元，也只够建两三座工坊。」
李舜臣说道：「我意先引入纺织业。大明东南纺织工坊近年成本渐涨，朝鲜人力低廉，可承接部分粗布、麻布生产。」
许沉吟片刻说道：「此议可行，但机器需从大明进口。一台新式纺纱机价约五百银元，织布机三百银元。建一座百人工坊，仅机器购置便需数万银元。」
李舜臣又说道：「此外，朝鲜北部多产毛皮，可设皮草工坊。但制、裁剪、缝制皆需专门技艺，须从大明聘熟练匠人，薪俸亦需银元支付。」
许起身走到地图前说道：「这两项若能成，朝鲜岁入可增三成。但眼下最大难题确是货币兑换。」
他转身看向李舜臣说道：「昨日有普州商人来报，欲从大明购棉纱，携朝鲜银票至仁川钱庄兑换。钱庄开价一两兑零点七银元，较上月跌了一成。」
李舜臣说道：「我亦听闻类似事。釜山港有大明商船运来机器，朝鲜商人用银两结算，对方要求按当日黑市比价，一两仅兑零点六五银元。」
许坐回案前说道：「汇率不稳，商人便不敢签长期契约。若今日订机器，明日银价跌，货款凭空多出两成，谁愿承担此风险？」
李舜臣说道：「更麻烦的是朝鲜银两成色不一。各地官铸银锭含银七成至九成不等，私铸更低。大明商贾收银必先验熔，耗时耗力。」
许提笔记录说道：「此二事须一并解决：一是建立固定兑换比价，二是统一朝鲜银币成色。」
李舜臣说道：「但朝鲜缺银，如何统一？」
许说道：「铸币！」
「可以请大明帮我们统一铸币，而且稳定汇率的事情，也需要大明出手。」
李舜臣说道：「那就请许执政给冯大使写信，本官也会联署。」
与此同时，京师，御书房。
今天是苏泽给小皇帝上经筵的日子。
和前几次的特别经筵不同，这次的经筵是早就安排好的。
所以这一次的主题，也是苏泽充分准备的。
苏泽行礼后说道：「陛下，今日讲货币兑换与国际贸易之关系。」
朱翊钧说道：「苏师傅请讲。」
苏泽走到悬挂的巨幅《大明与主要贸易国货物流向图》前。
苏泽说道：「陛下请看，自陛下御极以来，我大明与朝鲜、倭国、南洋、佛郎机、奥斯曼之贸易额，年增约两成。」
朱翊钧说道：「此乃海贸兴盛之象。」
苏泽说道：「然去岁增速骤降至不足半成。」
朱翊钧问道：「是何缘由？」
苏泽取出一份报表说道：「此乃东南市舶司统计。去岁贸易纠纷案，较前年增三倍。
七成纠纷涉货币兑换。」
朱翊钧接过报表细看。
苏泽说道：「纠纷主因有二。一为兑换比价波动过大。例如，去岁六月，壹银元兑日本金小判，比价为壹兑四。」
「至十月，跌至壹兑三。大明商人六月订契收金小判，十月兑换时实得银元缩水两成半。」
朱翊钧问道：「商人不能预先锁定比价？」
苏泽说道：「目前全赖民间钱庄。钱庄凭自身存银量随时调价，无人可预知三月后之比价。」
苏泽指向报表第二页说道：「二为成色与欺诈。各地银两成色不一。南洋商人运来香料，议定货值一千银元。对方支付吕宋雪丝银，称重足额，然熔验后实银仅含七成，折损三百银元。纠纷遂起。」
朱翊钧说道：「此类事，朕亦听内阁提过。」
苏泽又取出一本奏章说道：「此乃朝鲜执政许、将军李舜臣联署呈请。」
「朝鲜欲设工坊，需自大明购入机器。然朝鲜银两成色杂乱，兑银元比价日跌，商人裹足。请朝廷助其统一铸币并稳定兑换。」
朱翊钧说道：「这确实是个问题。」
苏泽说道：「陛下明鉴。欧陆金银币制更乱。佛郎机用银雷亚尔，西班牙用金埃斯库多，法兰西用金路易，含金量皆不同。与我朝银元兑换，全凭商人间临时议价，混乱无比。」
朱翊钧放下报表说道：「如此看来，汇率不稳已拖累贸易。如果由朝廷规定兑换比例，强制一定比例进行兑换不行吗？这样贸易也稳定了。
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苏泽说道：「陛下这个办法，也是很多市舶司官员的看法。」
小皇帝和苏泽相处久了，他很快看出来，苏泽并不赞同这个办法，于是问道：「苏师傅，这个办法不好吗？」
苏泽直截了当地说道：「陛下，此法看起来简单粗暴，但实际上遗患无穷。」
「强行固定比价会严重扭曲贸易流向。若官定比价中银元价值被高估，朝鲜商人用同等白银能换到的银元数量将少于实际市场价值，他们进口大明货物的成本便被人为抬高。」
「长此以往，朝鲜商人会减少甚至停止从大明采购机器、棉纱等必需物资，导致两国贸易萎缩，朝鲜工业化进程受阻。」
「反之，则大明的银元被低估，国内产品的利润下降，大明生产的商品得不到应有的价值，国内的生产会遭到打击。」
「但是官方的兑换比例是固定的，等真的出现问题再调整的时候，损失已经很大了。」
小皇帝点点头，苏泽给他上的课程中，有大量经济学的基础课程，这个道理他也听明白了。
苏泽又说道：「固定比价必然催生猖獗的套利行为。」
「只要官价与实际价格有差距，就一定会有黑市。」
「存在价格差额，投机者便会利用两地信息差进行套利。」
「例如，若大明官定银元兑朝鲜银比率高于黑市实际比率，投机者便会在大明用银元兑换官价朝鲜银，再将朝鲜银运至黑市兑换回更多银元，如此循环，无风险牟利。」
「此过程不创造任何实际财富，只会消耗官府白银储备，并扰乱正常金融秩序。」
这个道理小皇帝也能理解，其实早期倭银公司就是这样的套利交易，这确实是无本的生意。
苏泽又道：「固定比价使朝廷丧失调节工具。」
「汇率，其实是一个很好的工具。」
「当贸易出现巨大顺差或逆差时，就拿朝鲜为例子。」
「若大明对朝鲜持续顺差，朝鲜白银外流，其银价实际上升，兑银元比率自然下降，这会使大明货物在朝鲜显得更贵，从而自动抑制出口、增加进口，逐步平衡贸易。」
「若强行锁死比率，此种调节机制便告失效，失衡将持续累积，最终可能引发更剧烈的经济问题。」
朱翊钧眼睛一转说道：「所以苏师傅的意思，是将汇率交给民间？」
苏泽点头说道：「陛下明鉴，不是交给民间，而是交给市场定价。」
小皇帝问道：「交给市场？具体如何运作？」
苏泽说道：「朝廷可于京师、南京、广州、松江等主要商埠设立汇兑公所」。
「公所每日开盘，由持有银元欲兑外国银币者，与持有外国银币欲兑银元者，公开申报买卖数量与心理价位。」
「公所官吏居中记录，撮合成交，形成当日之公盘价」。此价格基于真实供需，公开透明，全行遵行。
小皇帝皱眉说道：「这不是和京师的大宗交易市场一样了？」
苏泽笑著说道：「陛下聪慧，正是如此，其实汇兑公所也是在进行交易，只不过交易的东西是钱罢了「」
小皇帝点头，他似乎明白了苏泽的意思。
但是他又说道：「苏师傅，仅仅是这样，就能稳定汇率吗？」
苏泽真心实意地称赞道：「陛下能有此问，足见已触及财政关键。诚然，仅靠汇兑公所公开竞价，只能解决价格形成问题，却无法遏制市场剧烈波动。」
这句话是苏泽真心实意的。
看著这个自己从小教出来的弟子，苏泽充满了成就感。
如果说张居正是天生的财政官员，他天生就是搞财政的，那小皇帝就是苏泽后天教育的结果了。
汇率，市场，这些普通大明官员根本不了解的东西，小皇帝竟然能直觉地看到问题。
市场调节只解决了汇率实际价值的问题，并没有解决汇率稳定性的问题。
甚至将一切交给市场，反而会让汇率市场波动更大。
毕竟市场的最终参与者，还是一个个人，只要是人就不是绝对理性的，总会被各种事情干扰。
苏泽认真地说道：「汇兑如行船，公所似航道，而市场风浪无常。若无重物压舱，小船易倾覆。」
「汇率之「压舱石」，便是国债。」
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