秦云东慢条斯理地说，省城的健康财务状况，只是顺周期的健康，并不是自身的健康。
省城城投的现金流，不是项目自身造血生出来的，是土地抵押给银行、银行按七成估值放出来的。
银行肯放贷是因为省城地价每个月都在涨；地价能涨，是因为热钱多、开发商敢拿地、城投互保周转、借新还旧滚得动。
省城所谓的健康财务，主要是因为有抵押物重估、银行续贷、互保周转这三道保险，
但真到风暴刮来，三道保险会一块儿反转。
危机来时，速度是快变量。
只要国际评级机构下调几百只次贷衍生品，霉国养老基金、保险公司按章程必须抛，价格下跌又会导致估值不断下降，又激发保证金催缴，保证金交不出就强平……
这个负面循环一旦启动，往往就是三五天的事。
秦云东又提及霉国新世纪金融机构，一季度还在发年报说资产质量稳健，四月就申请破产保护；
贝尔斯登那两只对冲基金，上个月还被同行当成功案例，这个月已经要靠注资续命。
账面上的AAA投资级的基金、只要现金流断掉的那一刻，立刻就如同是废纸。
而省城的城投和贝尔斯登的底层逻辑是一样的。
底层是地，中间是互保和财政隐性背书，顶层是银行授信。
底层地价发生震动，上面两层就会一起抖。
平时看着百分之六十的负债率、两倍覆盖的还本付息，看上去令人放心，但只要金融风暴来临，资产端就会天天跌，负债端一分不少，所谓的健康现金流当天就能转负。
“老乾，省城负债率看似健康，但面临极端条件的生存能力都很脆弱。限价也好、备项目也好、划城投红线也好——不是因为我们不健康才做，恰恰是因为我们现在还健康、还有筹码。真要是等到出了问题再做，就只剩跪着求银行手下留情了。”
秦云东苦笑着摇摇头。
乾尚俊听完，轻轻吸了一口气。
“云东，我不赌房价，只赌你的判断。你只要有信心坚持自己的预判，我就有信心按既定计划执行。省城已经出现过伍东时期的金融动荡，再也经不起大起大落了，这个坎必须过。”
乾尚俊把方案稿收进公文包，严肃的表情像是正在迎接一场凶险的大战。
秦云东坐在原处，目光看向窗外，轻轻吐了一口气。
第二天上午，省城的发改委大楼。
主任孔淮河接到秦云东到达的电话并没有感到意外。
他早就习惯了秦云东的工作风格。
这位秦书记从不提前通知调研主题，进门就问，问完就走，不给底下人准备时间。
孔淮河刚走到电梯口就看到秦云东正从电梯里走出来。
“秦书记，有何指示？”
“老孔，我今天就问一件事——项目储备库，到什么程度了？”
秦云东和他握了握手，直接走进主任办公室。
他进屋就被一面墙挂着的白板吸引住了。
白板上贴满了便利贴，每张写着项目名、行业、估算投资、当前阶段，颜色分三种：白纸是规划类，黄纸是项建类，蓝纸是可研类。
“这都是储备库里的？”
秦云东仔细看着便利贴上标注的文字。
孔淮河凑过去介绍道：
“现在库里一共三百一十七个，规划类一百四十，项建类九十六，可研类八十。按您和乾市长4月中心组学习会之后交代的，今年一季度起我们重新筛过一轮，把前几年为凑数填进来的项目剔除了四十一个。”
他回答的很简单，但报的数字很清晰，说明他亲自主持了备用库的清查工作。
秦云东指了指其中一张蓝纸上：“城东新区污水厂二期，估算4.2亿，可研已批，未开工。这个可研批了半年，为什么不动？”
“秦书记，储备库的本意，就是‘让项目等钱，不让钱等项目’。污水厂完成了前期工作，随时可以挂网招标。但市里没列年度计划，财政没给资金安排，按规矩就不能开工。预备项目转新建项目，要过市政府常务会。”
孔淮河斟了杯茶递过去，谨慎地解释。
秦云东接过茶杯，转过身：
“我问的是，去年底我跟你讲‘未来一年金融起风’的时候，你怎么使用好这个库？”
“我对您的战略布局理解是，这个储备库是让省城准备接住国家的利好措施。”
孔淮河回答的很慢，一直在观察秦云东的表情，以猜测自己的理解是否准确。
秦云东指了指沙发，先坐下：“你接着说。”
“金融风暴从欧美吹过来，出口订单会退、外资会抽、房地产会萧条。国家要想稳住局面，最现成的工具就是扩内需、上基建。财政出钱、量化宽松、引导地方投资。这些措施在过去几十年用过不止一次，真到了金融风暴时期，也是同样的路数。”
孔淮河先说明自己对国际局势的理解，接着才回答秦云东的问题：
“秦书记您主持的四月学习会，大家反复讨论后达成的共识是：国家应对金融风暴一定会出手，但盘子有限，各省市都会去抢。谁手里有成熟的、可研批完的、环评占位的、一拿就能上报的项目，谁就能挤进国家盘子。我的任务是尽量争取拿到更多的获批项目。”
秦云东端起茶，问：“你准备了多少项目？”
“秦书记，我们内部经过多次讨论，把库里的项目分为三档优先级。”
孔淮河从办公桌桌上抽出一份目录，铅笔标注密密麻麻，放在秦云东面前的茶几上。
秦云东不动声色地翻开看了看。
第一档项目有二十三个，属于随时可以启动的项目。
这一类项目可研全批完，用地预审、环评、规划许可都已完成，只差市政府一道开工令和财政一笔首期款。
第二档项目有五十一个，属于半年之内可以启动的项目。这类项目通常有一些细枝末节没有完成，但启动的时间完全有把握，并且会非常迅速地按要求开工。
第三档，有两百多只，被孔淮河称为“备而不用”。
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